ГІБРИДНА МОДЕЛЬ ОЦІНКИ ОПЦІОНІВ, ЩО ВБУДОВАНІ В ДЕРЖАВНІ ОБЛІГАЦІЇ З ІНДЕКСОВАНОЮ ВАРТІСТЮ

Анотація

У роботі описано механізм виплати за опціоннами, що вбудовані в облігації внутрішньої державної позики (ОВДП) з індексованою вартістю та характеристики, що ускладнюють оцінку цього фінансового інструмента. Представлено поточну практику оцінки вбудованого опціонна банками та банківським регулятором. Обґрунтовано потребу у розробці моделі, що враховуватиме специфіку виплати за вбудованим опціоном: усереднення ціни базового активу лише у останній місяць дії опціонна. Розроблено модель оцінки вбудованого опціонна, що є гібридом стандартної моделі біноміального дерева та моделі Халла-Уайта. Оцінено справедливу вартість вбудованих опціонів на основі гібридної моделі та проведено порівняльний аналіз з моделями, що широко використовуються на практиці. Проведено аналіз чутливості оцінок розробленої моделі до значення довільного параметра та визначено, що оцінки не залежать від нього значною мірою.