VALUATION OF THE FUNDAMENTAL AND STAKEHOLDER VALUE ADDED OF ENTERPRISES IN THE VALUE-BASED MANAGEMENT SYSTEM
Abstract
The purpose of the article is to give the methodological and practical reasons for valuating the fundamental and stakeholder value added of enterprises in the process of implementing the system of value-based management at the micro level of contemporary economy. The research topic is significant because the issue of valuating the fundamental and stakeholder value added in the system of value-based management of enterprises by the criterion of growth of this value is currently of great interest. In the research there are used such methods as analysis and synthesis, induction and deduction, systems approach, a comparative method and a graphical method. The study revealed the essence of the fundamental and stakeholder value added as the indicator of additional financial benefits of the enterprise and its key stakeholders. The method for valuating the fundamental and stakeholder value added of enterprises is proposed. There are characterized such basic indicators of valuation of fundamental and stakeholder value added of enterprises as: the indicator of the fundamental and stakeholder income, of the invested capital and its market value. There is described the reasoning that led the author to select the method of calculating the fundamental and stakeholder income, the invested capital and its market value in the process of determining the fundamental and stakeholder value added of enterprises. The method of valuating the fundamental and stakeholder value added was tested on the example of five mining and processing plants of Ukraine. Practical calculations of the fundamental and stakeholder value added of mining and processing plants of Ukraine have been performed. There are analyzed the tendencies of formation of the fundamental and stakeholder added value of the above mentioned mining and processing plants of Ukraine. For those mining and processing plants of Ukraine which were analyzed there are given recommendations as to updating management measures to ensure their development along the trajectory of the growth of the fundamental and stakeholder value added under conditions of implementing the system of value-based management. The research has important implications for valuating the fundamental and stakeholder value added and for building the system of effective value-based management on its basis according to the criterion of maximizing the fundamental and stakeholder value added of enterprises.
References
Arnold G. The handbook of corporate finance. A business companion to financial markets, decisions and techniques. Pearson education. Financial Times Prentice Hall, 2005. 716 p.
Волков Д.Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и бухгалтерский аспекты. СПб.: Изд-во «Высшая школа менеджмента»; Издат. дом С.-Петерб. гос. ун-та, 2008. 320 с.
Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов; пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 1342 с.
Заворотній Р.І. Фінансова оцінка бізнесу: теорія, практика та інноваційні підходи: монографія. К.: КНЕУ, 2012. 295 с.
Ивашковская И.В. Моделирование стоимости компании. Стратегическая ответственность совета директоров. М.: ИНФРА-М, 2013. 430 с.
Koller T., Goedhart M., Wessels D. Valuation: Measuring and managing the value of companies. Fifth edition. New Jersey: John Wiley & Sons, Inc., 2010. 862 p.
Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление; пер. с англ. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. 576 с.
Мілінчук О.В. Ефективність вартісно-орієнтованого управління: ключові показники. Вісник Житомирського державного технологічного університету. Серія: Економічні науки. 2016. № 1 (75). С. 86–96.
Таранов І. Оцінювання ефективності діяльності компанії в системі вартісноорієнтованого управління. Галицький економічний вісник. 2012. № 3. С. 47–60.
Шевчук Н.В. Сучасні моделі оцінювання доданої вартості підприємства. Стратегія економічного розвитку України. 2014. № 35. С. 271–277.
Давидов О.І. Методичний інструментарій фінансової оцінки фундаментально-стейкхолдерської доданої вартості підприємств. Вісник Одеського національного університету. Економіка. 2019. Т. 24. Вип. 2(75). С. 93–99.
Давидов О.І. Оцінка інвестованого капіталу в моделі фундаментально-стейкхолдерської доданої вартості підприємств. Науковий вісник Херсонського державного університету. Серія: Економічні науки. 2019. Вип. 35. С. 90–96.
Інформаційна база даних про ринок цінних паперів Державної установи «Агентство з розвитку інфраструктури фондового ринку України». URL: https://smida.gov.ua/ (дата звернення: 17.11.2020).
Офіційний сайт ПрАТ «Центральний гірничо-збагачувальний комбінат». URL: https://cgok.metinvestholding.com/ua (дата звернення: 17.11.2020).
Офіційний сайт ПрАТ «Північний гірничо-збагачувальний комбінат». URL: https://sevgok.metinvestholding.com/ua (дата звернення: 17.11.2020).
Офіційний сайт ПАТ «Південний гірничо-збагачувальний комбінат». URL: http://www.ugok.com.ua/ (дата звернення: 17.11.2020).
Офіційний сайт ПрАТ «Полтавський гірничо-збагачувальний комбінат». URL: https://www.ferrexpo.ua/ (дата звернення: 17.11.2020).
Офіційний сайт ПрАТ «Інгулецький гірничо-збагачувальний комбінат». URL: https://ingok.metinvestholding.com/ua (дата звернення: 17.11.2020).
Arnold G. (2005) The handbook of corporate finance. A business companion to financial markets, decisions and techniques. Pearson education. Financial Times Prentice Hall.
Volkov D.L. (2008) Teorija cennostno-orientirovannogo menedzhmenta: finansovyj i buhgalterskij aspekty [Theory of value-based management: financial and accounting aspects]. Saint-Peterburg: «Vysshaja shkola menedzhmenta»; Izdat. dom S.-Peterb. gos. un-ta. (in Russian)
Damodaran A. (2004) Investicionnaja ocenka. Instrumenty i tehnika ocenki ljubyh aktivov [Investment valuation. Tools and techniques for determining the value of any asset]. Moscow: Alpina Biznes Buks. (in Russian)
Zavorotnij R.I. (2012) Finansova ocinka biznesu: teorija, praktyka ta innovacijni pidkhody [Financial evaluation of business: theory, practice and innovative approaches]. Kyiv: KNEU. (in Ukrainian)
Ivashkovskaya I.V. (2013) Modelirovanie stoimosti kompanii. Strategicheskaya otvetstvennost' soveta direktorov [Modelling the company value. Strategic responsibility of the board of directors]. Moscow: INFRA-M. (in Russian)
Koller T., Goedhart M., Wessels D. (2010) Valuation: measuring and managing the value of companies. Fifth edition. New Jersey : John Wiley & Sons, Inc.
Kouplend T., Koller T., Murrin Dzh. (2005) Stoimost' kompaniy: otsenka i upravlenie [Valuation, measuring & managing the value of companies]. Moscow: ZAO «Olimp-Biznes». (in Russian)
Milinchuk O. V. (2016) Efektyvnistj vartisno-orijentovanogho upravlinnja: kljuchovi pokaznyky [Efficiency of value-based management: key indicators]. Visnyk Zhytomyrsjkogho derzhavnogho tekhnologhichnogho universytetu. Serija: Ekonomichni nauky, no. 1 (75), pp. 86–96.
Taranov I. (2012) Ocinjuvannja efektyvnosti dijaljnosti kompaniji v systemi vartisnoorijentovanogho upravlinnja [Evaluating the effectiveness of the company in the system of value-based management]. Ghalycjkyj ekonomichnyj visnyk, no. 3, pp. 47–60.
Shevchuk N. V. (2014) Suchasni modeli ocinjuvannja dodanoji vartosti pidpryjemstva [Contemporary models of enterprise value added estimation]. Strateghija ekonomichnogho rozvytku Ukrajiny, no. 35, pp. 271–277.
Davydov O.I. (2019) Metodychnyj instrumentarij finansovoji ocinky fundamentaljno-stejkkholdersjkoji dodanoji vartosti pidpryjemstv [Methodological tools for financial valuation of the fundamental and stakeholder value added of enterprises]. Visnyk Odesjkogho nacionaljnogho universytetu. Ekonomika, vol. 24, no. 2(75), pp. 93–99.
Davydov O.I. (2019) Otsinka investovanoho kapitalu v modeli fundamental'no-steykkholders'koyi dodanoyi vartosti pidpryyemstv [Valuation of the invested capital in the model of the fundamental and stakeholder value added of enterprises]. Naukovyy visnyk Khersons'koho derzhavnoho universytetu. Seriya: Ekonomichni nauky, vol. 35, pp. 90–96.
Informacijna baza danykh pro rynok cinnykh paperiv Derzhavnoji ustanovy «Aghentstvo z rozvytku infrastruktury fondovogho rynku Ukrajiny» [Information database on the securities market of the State Institution «Ukraine Stock Market Infrastructure Development Agency»]. Available at: https://smida.gov.ua/ (accessed 17 November 2020).
Oficijnyj sajt PrAT «Centraljnyj ghirnycho-zbaghachuvaljnyj kombinat». Available at: https://cgok.metinvestholding.com/ua (accessed 17 November 2020).
Oficijnyj sajt PrAT «Pivnichnyj ghirnycho-zbaghachuvaljnyj kombinat». Available at: https://sevgok.metinvestholding.com/ua (accessed 17 November 2020).
Oficijnyj sajt PAT «Pivdennyj ghirnycho-zbaghachuvaljnyj kombinat». Available at: http://www.ugok.com.ua/ (accessed 17 November 2020).
Oficijnyj sajt PrAT «Poltavsjkyj ghirnycho-zbaghachuvaljnyj kombinat». Available at: https://www.ferrexpo.ua/ (accessed 17 November 2020).
Oficijnyj sajt PrAT «Inghulecjkyj ghirnycho-zbaghachuvaljnyj kombinat». Available at: https://ingok.metinvestholding.com/ua (accessed 17 November 2020).
